向死而生 A股保卫战纪实

大悲大喜，大起大落，过去一个月的A股市场，八个字其实不足以完全概括。

与此前三周持续暴跌相比，上周A股上演的是情节跌宕的反转剧，前三天凄风苦雨，后两天皆大欢喜。

反转剧背后是“导演”和“观众”们忙碌的身影。从6月27日起，证监会、银监会、保监会、央行、国资委轮番对股市出招，机构们忙着连夜加班筹资响应入市、上市公司们担忧暴跌衍生风险忙着寻找停牌复牌的理由、部分董监高们则试探性地增持一两手股票表表护盘决心……

但投资者们是健忘的，在A股连续两日千股涨停之后，配资公司“重出江湖”、唱多声音再起。不过喧嚣过后是否会一地鸡毛?一系列非常规的战术会否引发反噬?入市之前，这都是值得思考的问题。

向死而生 A股大悲三周半 千股腰斩

“能亲历这样的市场，总算是不枉作为投资人”，香港一位投资总监曾经这样对记者表示。

6月中旬至7月初，市场走出一曲让投资者心碎的行情。

6月15日至6月19日，A股暴跌伊始，周K线连续两周收阴，市场将其解读为A股前期暴涨的自发性调整，而6月26日证监会的新闻发布会上也表示了这一观点，但随后开始的一周，A股跌幅迅速扩大。

同花顺IFIND数据统计发现，从6月15日到7月3日的三周时间里，不少投资者损失惨重，其中490只个股跌幅超过50%，如果把本周的前三天计入，则情况更加惨淡，短短14天内，有1390只个股腰斩。

这意味着什么?如果以2014年11月17日作为牛市的开端，按照最新收盘价算，截至7月10日，已经有超过400只股票在三周的时间段抹平本轮牛市以来所有涨幅。

“可谓一夜回到解放前”，一位投资者感慨。三周之内，运用杠杆的投资者们更加难受，两市融资融券的人数陆续减少。7月7日的数据显示，两周内，两融资金出逃逼近5000亿。

但就在部分投资者已经扛不住、1400多家上市公司集体停牌之际，A股在本周的后两日出现报复性反弹。

本周四周五，在证监会加大中小市值股票购买力度的表态后，创业板、中小盘股崛起，连续两日出现千股涨停迹象。

不少投资者倒在黎明前。据了解，一位投资者曾于上周买入贵航股份，但遭遇三个跌停板，于周三卖出，因而错失回本的机会。

救市三段论

国家队真金白银 转买小票

随着股市的起落，监管层的一举一动也处处撩拨投资者们的神经。

6月25日，沪指跌超7%，当周周日，央行罕见双降来缓解市场流动性，被认为是救市的开端。不过却没能引来A股的暴涨，29日沪指一度跌逾7%。

此后市场迅速进入救市利好高发期。证监会罕见盘中三度发文安抚市场，强调强平规模并不是很大，而养老金入市方案意见征询稿也连夜推出。

政策一直呈现密集发布状态，深沪交易所宣布下调交易费，国泰君安、中信证券等券商宣布下调信用账户融资保证金。

“微调”式的手段市场并未买账，而“真金白银”的救市措施要从7月4日算起。当天21家证券公司同时承诺，筹资1200亿驰援市场，上证综指在4500点以下自营股票盘不减持。

7月5日晚，救市的攻坚战正式打响，“真金白银”的重拳再度出击，当晚三条政策重磅出台：汇金公司宣布买入交易型开放式指数基金、暂缓IPO以及证监会称将充分发挥证金公司的作用。

对此，业内将其解读为“证金公司+券商”的类平准基金形式。

不过真金白银砸向市场之后，7月7日到7月8日，尽管蓝筹股略有起色，但中小盘股却一片哀号。

针对于此，“救市战3.0版”打响，而不同于此前“抓大放小”的操作策略，7月8日开始，“一行三会”再度联手出招，证监会加大中小市值股票购买力度，中金所提高中证500期指卖空保证金比例至30%，而银监会也提出允许银行调整股票质押贷款期限，央行也称已向证金公司提供充足再贷款。

效果是明显的，周四一改此前的千股跌停，画风突变为千股涨停。

前事不忘后事之师

拔苗助长后 有啥后遗症?

投资者总是健忘的。

在本周四、本周五投资者因买不了小票因而转向大票之后，有业内人士感慨投资者心态变化之快，“48小时前的现在，可是争着抢着想要逃”。

疯狂之时需保持冷静，在这一轮“计划性上涨”之际，众多非常规的救市策略如何发展依然值得思考。

将近1400多家上市公司何时复牌是首当其冲的问题。尽管市场已经获得了一定的流动性，但当下热度仍为星星之火。民生证券首席策略研究院李少君也表示，伴随市场流动性缓解，将有大批股票集中复牌，市场需要更多流动性应对。

被暂停的IPO何时启动也是后续关注的问题之一。此前有业内人士认为，这次IPO和再融资暂停，主要是缓解市场流动性紧张;而IPO暂停，其实对市场影响不见得一定就好;更值得注意的是，部分意图回归A股的中概股不得不延缓进程。

当然，针对这两个问题，证监会在周五的新闻发布会上表示，近期没有新股发行，同时审核工作不停止，而也有报道指出，上市公司复牌将被严格把关，想要复牌的公司需发布利好消息，且经过证监会审核批准之后，才能复牌。

不过当下更重要的问题是，日日千股涨停的局势会否持续?

回顾来看，本轮A股急跌的起因仍需归结于意在抑制疯牛的“去杠杆”，而随着A股两日千股涨停，配资公司又继续活跃。

“如此高举高打值得重视，监管层会让疯牛再现吗?”一位业内人士反问。