投资分级A基金也需做足功课

导语：前段时间，股民经历了股票市场的巨大降幅，触发多只分级基金下折，一些投资者在这个时间段买入了临近下折的(股票指数分级基金)分级B，结果遭到了严重的亏损，亏损幅度之大，让买入的投资者不知所措。本周，我们与一些专业人士共同来探讨一下临近下折的分级B，存在哪些风险，该如何避免。而对于稳健型投资的分级A，投资者在购买前又该如何选择，才能获得相对稳健的收益。

及时规避临近下折的分级B

为什么购买临近下折的分级B，会给投资者在短时间内带来这么大的资金亏损呢?原因主要是因为分级B有着很强的杠杠效应，在临近下折的时候，特别是受到市场的极端行情影响，出现高的溢价率，在下折时分级B有高的溢价率会导致折后市值的突然缩水，亏损自然也就增大。

据了解，下折就是在股票分级B的净值下跌到0.25元或者更低时，三类份额净值都向1回归折算，其净值都相应调整为1。为了方便投资者理解，我们以互联网B为例：下折前某投资者以459元买入1000份互联网B，下折之后，互联网B的份额减少为198份，其交易价格为1.256元，此时资产市值为：198份×1.256元=249元，亏损了45.82%。在短时间内亏损的幅度这么大，的确让投资者难以释怀。那么，为什么还是有这样一些投资者在临近下折时纷纷买入分级B呢?市区某证券公司投资顾问小何说道，据他了解，不少客户对分级基金的了解太少了，要买的时候，又没有过多门槛上的限制，加之买入的时机又是风险最大的时候，所以亏损在所难免。一位市民陈先生也很困恼，对于当时通过交易软件购买的分级B，还以为自己买到价格这么低的“股票”，心想这次买得还挺及时的，哪里知道会是这样一种情况。

对于购买(股票指数分级基金)分级B的投资者来说，需要注意哪些方面才能有效规避基金下折带来的风险呢?对此，泉州中心市区一些专业人士给出了自己的看法。泉州建行西湖支行理财经理杨怀南表示，在下折之前基金公司都有提示性公告，投资者切勿在折算日(基准日+1)买入B份额蒙受损失，而原B份额持有者则建议于折算当日买入A份额合并母基金参与折算以此降低损失。市区某证券公司财富管理部总监说道，对于购买分级B的投资者应时刻留意指数的变化，并参考相应的一些指标，例如分级B的杠杆率，分级B的杠杆和其价格挂钩，价格越低，杠杆也就越高。华福证券泉州丰泽街证券营业部分析师黄敏敏建议，想要规避“下折”风险，投资者需切记：及时规避临近下折的分级B，远离已触发下折的分级B。需注意的是，下折线为分级B的净值而非二级市场交易价格。下折前分级B大多溢价交易，即交易价格远远高于净值。通常交易价格跌至0.5元以下时，投资者就应密切关注基金公司官网或交易所网站，查阅是否有可能发生不定期份额折算的风险提示。提前了解相关情况，才能规避基金下折所带来的投资风险。

投资分级A更需好好学习

近期已经触发下折的分级B，给那些纷纷在临近下折时买入B份额而又不了解分级基金投资规则的投资者上了一堂风险教育课。此时，一些对风险比较敏感的投资者已经把目光转向分级A，认为分级B的风险太高，可以买入分级A来获取稳定的收益，这样做对不对呢?对此，市区一些专业人士提醒投资者在购买分级A时，同样需要提前做好相关“功课”，才有可能获得好的收益。

专业人士介绍道，要进一步了解分级A，首先要了解通过什么形式来保证分级A的收益。可以这样理解，分级A把钱借给分级B操作，每年获得固定的约定收益，通常是一年期银行定期存款利率(税后)加3%或3.5%，以定期折算的形式进行分配。简单来说，就是在每一个计息周期结束后，将A的约定收益折算为母基金，投资者可通过赎回母基金实现收益。而如果中途碰上市场大跌的行情，则会通过下折机制来保护A份额持有人的利益。

从上述描述来看，分级A的预期收益似乎挺“靠谱”的，但是，在专业人士看来，投资分级A并不是一劳永逸的事情，还应参考分级A的隐含收益率、流动性好与差、分级A受降息的影响等相关因素。从中选出适合投资的分级A。

对于如何通过这些因素来选择适合投资的分级A，相关专业人士给投资者提供了一些建议。首先，对于分级A的隐含收益率而言，一般认为隐含收益率越高，投资价值也相应提高。其次，对于流动性，一般建议投资者选择一些流动性好的产品，也就是选择规模比较大的分级基金。再次，央行降息对分级A也有一定影响，分级A持有人到期获得的约定收益也会相应缩水。如果处在降息通道，长期持有A的约定收益也会随之持续走低，持有人拿的利息也就相应减少。此外，还需注意的是，分级A赎回的手续费一般需要0.5%，这样便进一步降低了实际到手的收益。

分级基金，是一个相对复杂的基金品种，需要理解的知识还有不少，本周与一些专业人士主要是从近期市场上出现的一些投资现象去进一步帮助投资者了解分级基金的一些相关知识以及投资分级基金所要注意的一些事项。更多地是想让有这方面投资需求的投资者，通过学习一些这方面的知识，结合自己的抗风险能力并在专业人士的指导购买分级基金，才能更加从容地应对投资风险，从而才有可能获取可观的投资收益。此外，如果您有什么理财方面的疑问或者有什么有趣的故事或经验、教训想与我们分享，您可以通过以下方式与我们取得联系：泉州晚报读者理财交流QQ群283190903。(戴晓彬)

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分级基金：一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

下折：当B份额净值小于等于一定阈值时(一般为0.25元)，分级基金就会采用“净值归一、份额缩减”的向下不定期折算，简称“下折”。