安踏收购寰球 剑指全产业链

安踏收购寰球 剑指全产业链

本报记者 徐锡思 谢向明

2.54亿元。这是一次发生在两家知名企业之间的并购，香港上市公司安踏体育以55%比例，控股泉州寰球鞋服有限公司。

这起泉州企业间最大的并购，从去年下半年开始，各种不同版本，就在业界大范围内流传。2月25日，安踏体育发布2012年财务报告，披露了“收购寰球业务”：以55%的比例控股泉州寰球，100%控股全锋(福建)鞋材有限公司、泉州东达轻工发展有限公司。

泉州最大并购案

【在这起总价2.54亿元的企业股权收购中，安踏体育的现金净流出约为1.51亿元，其中约1.36亿元已经支付完毕。】

安踏体育在2012年报的“综合财务报表附注”第31项“收购附属公司”中披露“收购寰球业务”，总代价为2.5406亿元，日期为2012年7月1日。

泉州寰球的资产及负债情况，第一次在世人面前揭开神秘的面纱。其中，有一个信息让外界颇感意外，泉州寰球背有8535.6万元贷款。此前，这家成名甚早的企业，给人的最大印象是“不差钱”。

泉州寰球被收购的资产中可以识别的资产净值，约为3.907亿元。最大的两笔资产，第一笔是1.709亿元，主要是物业、厂房及设备等泉州寰球的“家产”，其中楼宇价值为1.487亿元，厂房及机器价值1950万元，车辆、家私等资产合计估值约为270万元;第二笔则是1.879亿元，归为被收购的现金及现金等价物。

对外界普遍关注的土地，安踏体育为此支付了6521万元，由此获得为期50年的土地使用权。此外，安踏体育还获得约为5734万元的存货、1142万元贸易款项等。

泉州寰球的负债压力并不大。收购当日，泉州寰球还有约1618万元款项，需向有生意往来的贸易商支付，同时背有8535.6万元银行贷款，以及119.4万元的税。

企业之间的并购，在泉州并不少见，但如此大手笔的，还是第一次。在这起堪称“当中，安踏体育以2.54亿元的收购价、帮助偿还8535.6万元贷款，同时获得现金及现金等价物1.879亿元，现金净流出高达1.51亿元。

向全产业链延伸

【在这起并购案当中，上演了经典的“后来居上”一幕，安踏体育收购了“行业前辈”泉州寰球，并欲借此实现向全产业链的进一步延伸。】

记者了解到，在收购完成之后，相关变更手续就已经展开;但是，对这起并购案，任凭传言满天飞，当事双方均守口如瓶，政府部门也严守秘密。安踏体育方面表示，收购的详细信息，均以年报披露的为准;泉州寰球方面，对此婉拒采访，也未提供相应材料。

根据公开资料，泉州寰球成立于1988年，目前拥有全锋(福建)鞋材有限公司、泉州东袆达轻工发展有限公司(已被安踏体育100%控股)和泉州鸿展模具制造有限公司等三家配套企业，是一家集团型运动休闲鞋生产企业，一度是泉州外贸出口龙头。

作为最先发展起来的企业之一，泉州寰球一度光环绕身。作为出口型企业，2005年获得了“中国名牌产品”、“国家出口免验”等称号，2007年获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”，产品畅销世界30多个国家、地区和全国各地。对于这些无形资产，包括专利及商标，被收购中被估值67.1万元。

相比之下，安踏体育的起步晚了一点。1994年在晋江成立，开创的“明星+广告”模式风靡行业，闯出一条自主品牌之路;及至2007年在香港上市，实现了华丽的转身。

这起收购，很多人称之为“自主品牌与贴牌代工”的不同命运。据公告，安踏体育的“寰球业务”三家公司，都有明确的定位：泉州东袆达轻工发展有限公司及全锋(福建)鞋材有限公司生产鞋底，泉州寰球鞋服有限公司生产及销售体育用品。

进一步强化自产

【实际上，泉州寰球也曾试图走品牌之路，但最终草草收场。控股曾经最大的供应商，对于安踏体育来说，只不过是强化自产能力的举措之一。】

“寰球离安踏很近，寰球的产品品质也做得非常好，曾经是安踏最大的供应商之一。另外，两家是世交，关系非常好。”安踏(中国)有限公司副总裁张涛一再强调，收购泉州寰球，对于优化安踏体育的资产，增加快速补单的灵活性，提升产品质量，获得供应链的执行效率，都有着非常大的帮助。

泉州寰球以产品起家，口碑良好，并多次尝试品牌之路。最大手笔的一次，是2005年签约NBA球星克莱德·德雷克斯勒，冠以“滑翔机时代”推广，并将英文Athletic译为“亚礼得”作为品牌名称;遗憾的是，在办过几场大型订货会后，2011年“滑翔机”悄然落地，至今也没再飞起来。

这被视为并购导火索，“反正品牌也做不起来，不如干脆卖掉，还省心。”一位曾在泉州寰球任职的职业经理人告诉记者，围绕烧钱做品牌，公司内部争议非常大。

泉州寰球的生产能力没有丢掉。年产运动鞋超过600万双，大、中鞋底800万双。对于安踏体育来说，把这个具备强悍生产能力的邻居纳入集团内部，不失为一件好事，因为其此前就是最大的代工生产企业。

张涛提醒说，2012年整体行业形势并不好，但是公司的资产，反而比2011年上升了，自产的比例也增加了。2012年安踏鞋的46%、安踏服装的15.5%，均为安踏体育自产，分别比2011年增加了9.1个百分点和1.1个百分点。

综合各种迹象表明，安踏体育对自产能力的强化，并非一时心血来潮，此番收购泉州寰球，再加上在晋江等地的自建工厂，“我们自产的比例将来会保持一个稳定的结构，稳定的结构主要是供应链对泉州市场的响应，包括供应链的灵活性，都会有帮助。”张涛在采访中表示，对于未来，安踏体育是非常看好的。

【焦点对话】

张涛：提升供应链反应速度

《老板周刊》：尽管业绩有所下滑，但是各界的评价，还是持肯定态度的。您个人怎么看?

张涛：安踏虽然今年算是取得了一个媒体的评价说“远远好过行业”的一个成绩，但实际上，我们自己清楚在今年乃至未来的一段时间里，整体的挑战还是存在的。

《老板周刊》：未来的挑战，将集中在什么地方?

张涛：我曾经有个比喻，过去体育用品行业很多企业挣钱都是“坐电梯”，市场的大势推着大家往前走，很多人都不清楚，自己真正靠什么胜出?现在外部环境已经趋于正常了，就要比拼“内功”，拼的是团队、拼的是观念、拼的是管理。

《老板周刊》：在比拼内功的时候，安踏体育通过收购、自建等方式，进一步强化自产能力，是否会加重负担?

张涛：肯定是不会的。你看安踏这几年的财报，财务的健康度都很好，单股净资产、含金量是最高的。安踏的“垂直整合”业务模式，从采购生产，到设计研发，到销售配送，到售后服务等，整个链条的每一个环节，都可以进行价值管理，用一个形象的比喻，“毛巾里的每一段都可以拧出水。”

《老板周刊》：以收购、自建等方式增加企业资产，是否为应对更残酷的竞争做准备?

张涛：实际上，做企业更多的是跟自己比。在可预见的未来，安踏还是会专注于中国市场，持续提升品牌的影响力，围绕中国奥委会这样一个战略性的制高点的资源，组织所有的体育资源的开发，打造品牌的综合竞争力，加大整个公司由品牌批发向品牌零售的全面转型。

《老板周刊》：这种转型，从批给经销商到卖给消费者，对供应链会有更高的要求。

张涛：过去，加盟商把货批发出去，经营指标就完成了;未来，不仅要把货批出去，还要让产品更快速送达，让消费者真正满意我们的产品和表现。在这个过程中，我们会加大自营的比例，会提升供应链的反应速度，这些都是我们向品牌零售转型的步骤。

从生产端而言，假如不做自产，公司的研发和设计，是没有积累的。自己有工厂，才会改进工艺，研发更好的材料;材料性价比更高，消费者的体验也才会更好。我们的目标是，整个链条的每一个环节，都要进行持续优化，形成良好的综合竞争力。